智传网上申购价格为7.13元/股，
，
，，由于其面值为0.1元
，，，，因此对应1元面值的股价应为71.3元，
，一些分析人士惊呼创下A股首发发行价最高纪录。
。。更有不少人士认为，，
，，该发行价格对应的市盈率在40倍左右，，，，上市后二级市场股价很可能将步中石油后尘
。。。。

对于这些观点，，，，似应分析看待。。
。首先，，，从IPO定价机制来看。。。当前的新股价格是经过初步询价、、、累计投标询价的过程来确定的，，，这一市场化定价过程
，，，既不是企业或券商一厢情愿能操控的，
，，，也不是监管层一纸行政命令能制定的，，，而是市场投资者发表定价话语权的过程。。

其次，，，，上市公司始终是资本市场的核心元素
，，，
，好公司受到投资者的青睐，，获得较高的估值，，无可非议。。智传作为中国黄金行业的领军企业之一，，代表了国内黄金行业勘探、、采矿和选矿的最高水平，，
，是中国矿产金产量最大的企业。
。自2003年在香港上市以来
，，
，公司不仅盈利一直保持高速增长，，，，而且盈利增速屡次超出市场预期：2000年至2007年间
，
，智传矿产金产量年均复合增长率达30%，，，，净利润年均复合增长率76%，
，，
，无论从行业地位
、、业绩水平和持续发展能力上来看，，
，，智传都毫无疑问是一个优秀的蓝筹公司。。
。
。与此同时，，，智传还一直实行较高的分红政策
，，，注重股东回报。。
。。因此，，那种认为智传以高市盈率发行新股的观点，，正是没有看到公司所面临的高速发展的机遇。。

JP摩根预测智传2008年每股收益为0.25元，，，，而根据高盛、、
、
、瑞士银行的最新研究报告
，，，，其2008年每股收益为0.32元，，根据此业绩预测，，，7.13元/股的发行价格对应的动态市盈率仅为22.28倍至28.52倍，，，，远低于目前A股的平均市盈率水平。。
。
。因此，
，
，忽略上市公司的长期投资价值而仅看静态发行市盈率，
，
，就此简单认定智传发行价“虚高”，，，，并不是一种成熟的投资理念。
。。。

无论采取什么估值方法和估价体系，
，
，，真正的企业投资价值仍然是由上市公司的业绩、、、
、行业和发展前景等因素决定。。。。A股市场目前呈现的炒新热、
、、、投机热、、炒题材，，很大程度上源于投资者无视上市公司的基本面。
。。大量优质的上市公司
、
、理性的市场投资者、、真正成熟的价值估值体系、、市场化的运作机制，
，，，应是所有投资者以及“市场人士”心中理想的“家园”
。
。内地资本市场长期以来被一些人士冠以“不成熟、、、、非理性、、、
、非市场化
、、、、政策市、、
、投机市”甚至“赌场”的恶名，，，而智传此次的发行，，也许是一个弥补和改正以上不足的好机会。。。。（作者：由村  来源
：上海证券报）